Friday, April 18, 2014

[타인들의 글] Paul Graham - 투자를 유치하는 법: 18.2단계에서 25% 이상을 팔지 마라 (How to Raise Money: 18.Don't sell more than 25% in phase 2)

(원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다. 원문의 길이 때문에 나눠서 번역해드립니다.)

(2)단계에서 25% 이상을 팔지 마라

잘 하고 있다면, 결국 시리즈A 라운드의 투자를 유치하게 될 겁니다. 아마도라고 말하는 이유는, 요즘에는 시리즈A 라운드가 변화하고 있기 때문입니다. 몇몇 벤처들이 이를 건너뛰기 시작했습니다. 하지만 저희가 투자한 벤처 중에서는 1군데에서만 그랬고, 따라서 팽창하는 길목에 시리즈A가 있다고 어렴풋이 가정해도 괜찮습니다.

<그 벤처는 Weebly인데, 초기 투자 $65만(약 6.5억원)을 가지고 순이익을 냈습니다. 2008년 가을에 시리즈A 투자유치를 시도했지만 (아마 2008년 가을이었기 때문에) 제시받은 조건들이 너무 나빠서 그냥 시리즈A를 건너뛰기로 했었습니다.>

따라서 초기에 시리즈A 라운드를 어렵게 할 행동은 피해야 합니다. 예를 들자면, 그 시점까지 회사의 40% 이상을 팔았다면, 시리즈A를 유치받기 어려워지는데, 왜냐하면 창업자들의 의욕을 유지하기에 지분이 부족할 수 있다고 VC들이 생각하기 때문입니다.

저희 기준점은 (2)단계에서 25% 이상을 팔지 말라는 것이고, 거기에 (1)단계에서는 15% 이하를 팔았어야 합니다. 최종 가격이 결정되지 않은채로 투자를 받았다면, 그 라운드의 가격이 어떻게 결정될지 예상을 해봐야 합니다. 보수적으로 예상하세요.

(이 규칙은 시리즈A를 어렵게 하지 않도록 하는 것이기 때문에, 몇몇 벤처들처럼 (2)단계에서 시리즈A를 유치하게 된다면 당연히 예외가 적용이 됩니다.)


계속됩니다.


투자를 유치하는 법(How to Raise Money)의 나머지 글들:
0. 요약
1. 압력 (Forces)
2. 서로 원하는게 아니라면 자금을 유치하지 마라 (Don't raise money unless you want it and it wants you)
3. 투자 유치 모드인지 결정해라 (Be in fundraising mode or not)
4. 투자자들을 소개 받아라 (Get introductions to investors)
5. 결정되기 전까지는 안 하는걸로 가정해라 (Hear no till you hear yes)
6. 기대값에 기반한 폭넓은 탐색을 먼저 해라 (Do breadth-first search weighted by expected value)
7. 어디까지 진행됐는지 알아라 (Know where you stand)
8. 첫 투자를 확정받아라 (Get the first commitment)
9. 확정된 돈은 받아와라 (Close committed money)
10. "리드" 하지 않는 투자자는 피해라 (Avoid investors who don't "lead")
11. 다양한 계획을 세워라 (Have multiple plans)
12.얼마를 원하는지 과소평가해라 (Underestimate how much you want)
13.가능하면 흑자를 내라 (Be profitable if you can)
14.밸류에이션에 최적화하지 마라 (Don't optimize for valuation)
15.밸류에이션보다 결정을 우선해라 (Yes/no before valuation)
16.밸류에이션에 민감한 투자자를 주의해라 (Beware "valuation sensitive" investors)
17.제안은 탐욕스럽게 받아들여라 (Accept offers greedily)
18.2단계에서 25% 이상을 팔지 마라 (Don't sell more than 25% in phase 2)
19.투자유치는 한명이 담당해라 (Have one person handle fundraising)
20.회사개요와 (어쩌면) 사업계획서가 필요할 겁니다 (You'll need an executive summary and (maybe) a deck)
21.투자유치가 안 되기 시작하면 멈춰라 (Stop fundraising when it stops working)
22.투자유치에 중독되지 마라 (Don't get addicted to fundraising)
23.너무 많이 유치하지 마라 (Don't raise too much)
24.착하게 행동해라 (Be nice)
25.다음에는 더 어려울거다 (The bar will be higher next time)
26.일을 어렵게 만들지 마라 (Don't make things complicated)