[타인들의 글] Paul Graham - 투자를 유치하는 법: 25.다음에는 더 어려울거다 (How to Raise Money: 25.The bar will be higher next time)
(원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다. 원문의 길이 때문에 나눠서 번역해드립니다.)
다음에는 더 어려울거다
(2)단계에서 유치하는 자금이 마지막 투자금이라고 가정하세요. 가능하다면 이 자금을 가지고 흑자에 도달해야 합니다.
지난 몇년 동안에, 투자업계는 소수의 승자들에게 일찍 투자한 다음에 수년간 이들을 지원하는 전략에서, 초기 단계 벤처에게 돈을 뿌린 후 다음 단계에서 무자비하게 도태시키는 전략으로 진화했습니다. 투자자에게는 이게 최적의 전략일겁니다. 초기에 승자를 고르는 것은 너무 어렵습니다. 시장이 승자를 고르도록 하는게 더 좋습니다. 하지만 (3)단계에서 투자를 유치하는게 얼마나 어려운지 깨닫게 되는 벤처들에게는 이 전략이 충격으로 다가옵니다.
당신의 회사가 몇개월 밖에 되지 않았다면, 결과에 대한 가망성이 있는 실험 수준만 되도 투자를 받을 수 있습니다. 다음에 투자를 유치하기 위해서는 그 실험이 성공으로 판별되어야 합니다. 상장으로 이어지는 궤도를 볼 수 있어야 합니다. 물론 실험이 성공했다는 기준이 다른 것, 예를 들자면 응답속도 같은거가 될 수도 있지만, 일반적으로 기준은 수익입니다. 그리고 대부분의 (3)단계 투자유치는 A타입 투자유치가 되어야 합니다.
실제로 (2)단계와 (3)단계 사이에서 벤처들이 자폭하는 2가지 방법이 있습니다. 어떤 벤처들은 수익을 발생시키는게 너무 늦습니다. 2년 정도를 버틸 자금을 유치합니다. 딱히 수익을 발생시켜야 하는 긴박함이 없습니다. 그래서 한 1년 정도 돈을 벌 생각을 안 합니다. 하지만 그 시점이 되면, 돈을 안 버는게 버릇이 됩니다. 그래서 마침내 시도를 하면, 돈을 벌 수 없다는 사실을 깨닫게 됩니다.
벤처들이 자폭하는 다른 방법은 비용이 너무 빨리 커지도록 허용하는 겁니다. 그리고 거의 언제나 너무 많은 사람을 고용하기 때문입니다. 대부분의 경우 (2)단계에서 투자를 유치하자마자 8명씩 고용하면 안됩니다. 일반적으로 성장(즉 매출)이 있어서 신규채용을 정당할 때까지 기다려야 합니다. 많은 VC들은 적극적으로 고용하라고 격려합니다. VC들은 일반적으로 돈을 많이 쓰라고 얘기하는데, 한편으로는 돈을 다루는 사람이기 때문에 돈으로 모든 문제를 해결하려는 경향이 있고, 한편으로는 당신이 후속 라운드에서 더 많은 지분을 팔기를 원하기 때문입니다. 그들의 말을 듣지 마세요.
계속됩니다.
투자를 유치하는 법(How to Raise Money)의 나머지 글들:
0. 요약
1. 압력 (Forces)
2. 서로 원하는게 아니라면 자금을 유치하지 마라 (Don't raise money unless you want it and it wants you)
3. 투자 유치 모드인지 결정해라 (Be in fundraising mode or not)
4. 투자자들을 소개 받아라 (Get introductions to investors)
5. 결정되기 전까지는 안 하는걸로 가정해라 (Hear no till you hear yes)
6. 기대값에 기반한 폭넓은 탐색을 먼저 해라 (Do breadth-first search weighted by expected value)
7. 어디까지 진행됐는지 알아라 (Know where you stand)
8. 첫 투자를 확정받아라 (Get the first commitment)
9. 확정된 돈은 받아와라 (Close committed money)
10. "리드" 하지 않는 투자자는 피해라 (Avoid investors who don't "lead")
11. 다양한 계획을 세워라 (Have multiple plans)
12.얼마를 원하는지 과소평가해라 (Underestimate how much you want)
13.가능하면 흑자를 내라 (Be profitable if you can)
14.밸류에이션에 최적화하지 마라 (Don't optimize for valuation)
15.밸류에이션보다 결정을 우선해라 (Yes/no before valuation)
16.밸류에이션에 민감한 투자자를 주의해라 (Beware "valuation sensitive" investors)
17.제안은 탐욕스럽게 받아들여라 (Accept offers greedily)
18.2단계에서 25% 이상을 팔지 마라 (Don't sell more than 25% in phase 2)
19.투자유치는 한명이 담당해라 (Have one person handle fundraising)
20.회사개요와 (어쩌면) 사업계획서가 필요할 겁니다 (You'll need an executive summary and (maybe) a deck)
21.투자유치가 안 되기 시작하면 멈춰라 (Stop fundraising when it stops working)
22.투자유치에 중독되지 마라 (Don't get addicted to fundraising)
23.너무 많이 유치하지 마라 (Don't raise too much)
24.착하게 행동해라 (Be nice)
25.다음에는 더 어려울거다 (The bar will be higher next time)
26.일을 어렵게 만들지 마라 (Don't make things complicated)
다음에는 더 어려울거다
(2)단계에서 유치하는 자금이 마지막 투자금이라고 가정하세요. 가능하다면 이 자금을 가지고 흑자에 도달해야 합니다.
지난 몇년 동안에, 투자업계는 소수의 승자들에게 일찍 투자한 다음에 수년간 이들을 지원하는 전략에서, 초기 단계 벤처에게 돈을 뿌린 후 다음 단계에서 무자비하게 도태시키는 전략으로 진화했습니다. 투자자에게는 이게 최적의 전략일겁니다. 초기에 승자를 고르는 것은 너무 어렵습니다. 시장이 승자를 고르도록 하는게 더 좋습니다. 하지만 (3)단계에서 투자를 유치하는게 얼마나 어려운지 깨닫게 되는 벤처들에게는 이 전략이 충격으로 다가옵니다.
당신의 회사가 몇개월 밖에 되지 않았다면, 결과에 대한 가망성이 있는 실험 수준만 되도 투자를 받을 수 있습니다. 다음에 투자를 유치하기 위해서는 그 실험이 성공으로 판별되어야 합니다. 상장으로 이어지는 궤도를 볼 수 있어야 합니다. 물론 실험이 성공했다는 기준이 다른 것, 예를 들자면 응답속도 같은거가 될 수도 있지만, 일반적으로 기준은 수익입니다. 그리고 대부분의 (3)단계 투자유치는 A타입 투자유치가 되어야 합니다.
실제로 (2)단계와 (3)단계 사이에서 벤처들이 자폭하는 2가지 방법이 있습니다. 어떤 벤처들은 수익을 발생시키는게 너무 늦습니다. 2년 정도를 버틸 자금을 유치합니다. 딱히 수익을 발생시켜야 하는 긴박함이 없습니다. 그래서 한 1년 정도 돈을 벌 생각을 안 합니다. 하지만 그 시점이 되면, 돈을 안 버는게 버릇이 됩니다. 그래서 마침내 시도를 하면, 돈을 벌 수 없다는 사실을 깨닫게 됩니다.
벤처들이 자폭하는 다른 방법은 비용이 너무 빨리 커지도록 허용하는 겁니다. 그리고 거의 언제나 너무 많은 사람을 고용하기 때문입니다. 대부분의 경우 (2)단계에서 투자를 유치하자마자 8명씩 고용하면 안됩니다. 일반적으로 성장(즉 매출)이 있어서 신규채용을 정당할 때까지 기다려야 합니다. 많은 VC들은 적극적으로 고용하라고 격려합니다. VC들은 일반적으로 돈을 많이 쓰라고 얘기하는데, 한편으로는 돈을 다루는 사람이기 때문에 돈으로 모든 문제를 해결하려는 경향이 있고, 한편으로는 당신이 후속 라운드에서 더 많은 지분을 팔기를 원하기 때문입니다. 그들의 말을 듣지 마세요.
계속됩니다.
투자를 유치하는 법(How to Raise Money)의 나머지 글들:
0. 요약
1. 압력 (Forces)
2. 서로 원하는게 아니라면 자금을 유치하지 마라 (Don't raise money unless you want it and it wants you)
3. 투자 유치 모드인지 결정해라 (Be in fundraising mode or not)
4. 투자자들을 소개 받아라 (Get introductions to investors)
5. 결정되기 전까지는 안 하는걸로 가정해라 (Hear no till you hear yes)
6. 기대값에 기반한 폭넓은 탐색을 먼저 해라 (Do breadth-first search weighted by expected value)
7. 어디까지 진행됐는지 알아라 (Know where you stand)
8. 첫 투자를 확정받아라 (Get the first commitment)
9. 확정된 돈은 받아와라 (Close committed money)
10. "리드" 하지 않는 투자자는 피해라 (Avoid investors who don't "lead")
11. 다양한 계획을 세워라 (Have multiple plans)
12.얼마를 원하는지 과소평가해라 (Underestimate how much you want)
13.가능하면 흑자를 내라 (Be profitable if you can)
14.밸류에이션에 최적화하지 마라 (Don't optimize for valuation)
15.밸류에이션보다 결정을 우선해라 (Yes/no before valuation)
16.밸류에이션에 민감한 투자자를 주의해라 (Beware "valuation sensitive" investors)
17.제안은 탐욕스럽게 받아들여라 (Accept offers greedily)
18.2단계에서 25% 이상을 팔지 마라 (Don't sell more than 25% in phase 2)
19.투자유치는 한명이 담당해라 (Have one person handle fundraising)
20.회사개요와 (어쩌면) 사업계획서가 필요할 겁니다 (You'll need an executive summary and (maybe) a deck)
21.투자유치가 안 되기 시작하면 멈춰라 (Stop fundraising when it stops working)
22.투자유치에 중독되지 마라 (Don't get addicted to fundraising)
23.너무 많이 유치하지 마라 (Don't raise too much)
24.착하게 행동해라 (Be nice)
25.다음에는 더 어려울거다 (The bar will be higher next time)
26.일을 어렵게 만들지 마라 (Don't make things complicated)