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[타인들의 글] Paul Graham - 투자를 유치하는 법: 16.밸류에이션에 민감한 투자자를 주의해라 (How to Raise Money: 16.Beware "valuation sensitive" investors)

(원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다. 원문의 길이 때문에 나눠서 번역해드립니다.)

밸류에이션에 민감한 투자자를 주의해라

가끔씩 스스로를 "밸류에이션에 민감한" 투자자라고 말하는 투자자를 만날 수 있습니다. 이게 실질적으로 어떤 얘기나면, 당신 가격을 떨어뜨리기 위해 엄청난 시간을 낭비하게 만드는 상습적인 협상가들이라는 겁니다. 따라서 이런 투자자들은 절대로 초기에 접근하면 안됩니다. 높은 밸류에이션을 쫓아다닐 필요는 없지만, 첫 투자자가 상습적인 협상가여서 밸류에이션이 인공적으로 낮게 설정되는 것도 피해야 합니다. 이런 투자자 중 일부는 가치가 있지만, 이들에게 접근하는 것은 투자 유치 막판에, "다른 사람들은 다 이 가격에 투자해서 싫으면 투자하지 마세요"라고 말할 수 있고, 그들이 투자를 안 해도 괜찮은 상황이어야 합니다. 이렇게 하면, 시장가를 받을 뿐만 아니라 시간을 단축할 수 있습니다.

이상적으로, 당신은 어떤 투자자들이 "밸류에이션에 민감"한지 미리 평판을 듣고 미팅을 연기하면 되지만, 가끔씩 이런 평판을 모르는 투자자를 초기에 만날 수 있습니다. 기존에 얘기했던 기대값에 기반한 폭넓은 탐색을 하라는 규칙이 이런 상황에서 어떻게 행동하면 되는지 알려줄 겁니다. 즉, 그들과의 소통은 느리게 진행하세요.

당신의 가격이 이미 결정됐음에도 불구하고 더 낮은 밸류에이션에 투자하려는 투자자들이 소수 있습니다. 당신의 가격을 낮추는 것은 필요한 모든 자금을 확보하기에는 밸류에이션이 너무 높다는 것을 깨달을 때에 사용하는 최후의 대안입니다. 따라서 이런 종류의 투자자는 어차피 가격을 낮추기로 결정했을 때에만 얘기해야 합니다. 하지만 투자자 미팅은 최소한 며칠 전에 잡아야 하고, 언제 가격을 낮춰야 할지 미리 예측할 수 없기 때문에, 실질적으로는 이런 투자자들은 굳이 만난다면 마지막에 만나야 합니다.

당신이 너무 낮은 가격 제안에 놀랐다면, 그냥 대안으로 간주하고 천천히 대응하세요. 만약 누가 선의를 가지고 제안을 한다면, 적절한 시간 내에 대응할 도덕적인 의무가 있습니다. 하지만 지나치게 낮은 가격을 제안하는건 쓰레기 같은 행동이어서, 비슷한 수준의 대응을 해줘도 됩니다.


계속됩니다.


투자를 유치하는 법(How to Raise Money)의 나머지 글들:
0. 요약
1. 압력 (Forces)
2. 서로 원하는게 아니라면 자금을 유치하지 마라 (Don't raise money unless you want it and it wants you)
3. 투자 유치 모드인지 결정해라 (Be in fundraising mode or not)
4. 투자자들을 소개 받아라 (Get introductions to investors)
5. 결정되기 전까지는 안 하는걸로 가정해라 (Hear no till you hear yes)
6. 기대값에 기반한 폭넓은 탐색을 먼저 해라 (Do breadth-first search weighted by expected value)
7. 어디까지 진행됐는지 알아라 (Know where you stand)
8. 첫 투자를 확정받아라 (Get the first commitment)
9. 확정된 돈은 받아와라 (Close committed money)
10. "리드" 하지 않는 투자자는 피해라 (Avoid investors who don't "lead")
11. 다양한 계획을 세워라 (Have multiple plans)
12.얼마를 원하는지 과소평가해라 (Underestimate how much you want)
13.가능하면 흑자를 내라 (Be profitable if you can)
14.밸류에이션에 최적화하지 마라 (Don't optimize for valuation)
15.밸류에이션보다 결정을 우선해라 (Yes/no before valuation)
16.밸류에이션에 민감한 투자자를 주의해라 (Beware "valuation sensitive" investors)
17.제안은 탐욕스럽게 받아들여라 (Accept offers greedily)
18.2단계에서 25% 이상을 팔지 마라 (Don't sell more than 25% in phase 2)
19.투자유치는 한명이 담당해라 (Have one person handle fundraising)
20.회사개요와 (어쩌면) 사업계획서가 필요할 겁니다 (You'll need an executive summary and (maybe) a deck)
21.투자유치가 안 되기 시작하면 멈춰라 (Stop fundraising when it stops working)
22.투자유치에 중독되지 마라 (Don't get addicted to fundraising)
23.너무 많이 유치하지 마라 (Don't raise too much)
24.착하게 행동해라 (Be nice)
25.다음에는 더 어려울거다 (The bar will be higher next time)
26.일을 어렵게 만들지 마라 (Don't make things complicated)

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